Ao fim do mês de agosto, o Ranking Uqbar de Securitizadoras Imobiliárias para o ano de 2015 nutriu-se de mais um participante: a Fortesec, que realizou sua primeira emissão de 2015, a segunda de sua história. Adicionalmente, outros seis participantes que já integravam o ranking de 2015 - RB Capital, Ápice, Octante, SCCI, Cibrasec e Habitasec -  realizaram novas emissões em agosto. No total, houve uma adição de R$ 523,8 milhões e dez operações ao computo geral do ranking neste mês, o que se traduziu em diminuição da concentração nos rankings – pelo critério do montante emitido e do número de operações – ao redor dos primeiros colocados.

Durante os sete primeiros meses deste ano, as agências SR, S&P, Liberum, Fitch, LF e Austin foram responsáveis pelo total realizado de atribuições de classificação de risco para Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI). Conjuntamente, foram 26 atribuições realizadas, que se referiram a um montante consolidado de R$ 979,9 milhões no período. Se comparado aos 22 títulos, que somaram montante de R$799,1 milhões, aos quais foram atribuídas classificações no mesmo período em 2014, houve crescimento de 18,2% e de 22,6% em relação a estes indicadores respectivamente. Contudo, vale ressaltar a mudança de participação no total auferida por cada uma das agências atuantes, que se traduziu em uma considerável alteração nas posições dos respectivos ranking por indicador.

O mês de julho de 2015 entrará para a história do mercado de securitização imobiliária como um dos mais fracos em termos de montante emitido de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI). Apenas quatro operações foram realizadas no mês totalizando R$ 100,7 milhões em títulos emitidos. Antes desta marca, o menor montante mensal captado havia sido registrado em agosto de 2009, R$ 78,2 milhões. A queda é a segunda consecutiva no ano e, de certa forma, esperada. Para uma análise das transformações no mercado de CRI, ver “Emissões de CRI caem em junho e perfil de lastro pode se alterar”.  

Enquanto o mês de maio se mostrou movimentado pela quantidade de operações de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) que foram realizadas – em número que atingiu o recorde mensal histórico - em junho o destaque recaiu sobre a estreia de companhias no ranking de Securitizadoras Imobiliárias para o ano de 2015. Ao longo do mês de junho quatro novas securitizadoras ingressaram no ranking, RB Capital, BRC, Gaia e Logos, perfazendo agora um total de quinze securitizadoras que já realizaram emissões no primeiro semestre de 2015. Juntas as quatro ingressantes emitiram R$ 291,0 milhões, distribuídos em cinco operações, o que corresponde a 4,7% e 7,0% do montante e do número de CRI emitidos entre janeiro e junho de 2015, que foram de R$ 6,23 bilhões e 71 operações, respectivamente.

Após realizar em abril as duas primeiras operações de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) de sua história, a Securitizadora Octante passou a figurar nos rankings Uqbar de emissões destes títulos. Depois da Gaia*, a Octante se torna a segunda securitizadora a atuar em ambos os mercados de CRI e de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). A companhia, que detém alta participação no mercado de CRA, emitiu R$ 137,9 milhões em CRI no mês de abril e alcançou, assim, a quarta colocação do ranking de securitizadoras pelo critério de montante emitido no ano. Ao todo no mercado, em abril, foram emitidos R$ 339,4 milhões em CRI, referentes a sete operações, realizadas por cinco companhias diferentes.  

Ao fim do primeiro trimestre de 2015, o arranjo do ranking das Securitizadoras Imobiliárias, pelo critério de montante emitido no ano de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), aponta para uma acentuada disputa entre a Cibrasec e a Barigui pela liderança. Com a Cibrasec no topo da escala, tendo a mesma emitido R$ 787,3 milhões no acumulado dos três primeiros meses do ano, a diferença para a Barigui, segunda colocada, cujos CRI emitidos até agora somam R$ 712,9 milhões, é de apenas R$ 74,3 milhões. Já pelo critério do número de operações a Barigui é a líder isolada, com oito no primeiro trimestre, bem distante das três operações realizadas pela segunda colocada, a mesma Cibrasec.

As securitizadoras Ápice e Barigui iniciaram 2015 na liderança dos rankings de Securitizadoras Imobiliárias, cada uma segundo um critério. A Ápice capitaneia pela ótica do montante emitido em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), somando R$ 263,4 milhões em janeiro e fevereiro juntos este ano. Esta quantia representa mais de um quarto do total (27,5%) emitido em 2015, que alcançou R$ 956,5 milhões. Por sua vez, a Barigui, tendo emitido quatro operações no período, o que representa 21,4% do total (14), se configura como a líder por este critério.

Em um ano de novo recorde histórico de montante consolidado emitido de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), que atingiu R$ 16,84 bilhões em 2014, a Cibrasec e a Barigui lideraram os Rankings de securitizadoras por montante emitido e número de operações respectivamente. Em termos de montante emitido, a Cibrasec alcançou R$ 5,23 bilhões, referentes a treze operações, que representaram 31,1% do valor consolidado anual do mercado primário deste título. A RB Capital* se posicionou na segunda posição, com R$ 3,04 bilhões (18,1% do consolidado) emitidos, divididos entre treze operações. Em seguida se colocou a Barigui, que emitiu no ano um montante de R$ 2,98 bilhões (17,8% do consolidado), referentes a vinte e três operações. Juntas, as três securitizadoras acima, as líderes por montante emitido, foram responsáveis por 67,0% do volume consolidado do mercado primário de CRI em 2014.

No cômputo da composição das emissões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), pelas securitizadoras do mercado, ocorridas entre janeiro e novembro de 2014, nota-se a repetição de um comportamento já verificado no ano anterior: pelo critério de montante emitido, houve forte concentração em poucas securitizadoras, muito em função de poucas e grandes operações. Assim, resultou-se em uma lacuna entre as primeiras colocadas do ranking, pelo critério de montante emitido, e o restante das participantes. Por outro lado, dado o elevado número de entidades emissoras de CRI que realizaram operações ao longo dos primeiros onze meses de 2014, um recorde de 20, o nível de concentração verificado em termos de montante emitido não se repetiu quando o critério considerado foi o número de operações executadas.

Com o fim de outubro de 2014, registra-se nos Rankings de Securitizadoras Imobiliárias um total de 20 participantes que, em conjunto, emitiram no ano R$ 11,50 bilhões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) repartidos entre 94 operações. Em outubro computou-se também a estreia de uma nova securitizadora no mercado, a Logos, que realizou uma operação avaliada em R$ 10,0 milhões, conquistando a vigésima colocação em ambos os rankings. Na outra ponta, a Cibrasec continua com a liderança no ranking organizado por montante emitido, embora a Barigui, segunda colocada, tenha diminuído o intervalo entre os indicadores das duas companhias.