CRI lastreados em créditos devidos pela BR Distribuidora são classificados

: 12:18, 02 de Setembro de 2013; Ações das Agências; CRI lastreados em créditos devidos pela BR Distribuidora são classificados

A Fitch atribuiu a classificação de risco ‘AA-sf(bra)’ à 69ª série da primeira emissão de CRI da RB Capital Cia. de Securitização, em montante nominal de R$ 386,5 milhões. Ao mesmo tempo, a agência atribuiu a classificação ‘AA-sf(exp)(bra)’ à proposta de emissão da 93ª série da mesma emissão, em montante esperado de R$ 54,9 milhões. A classificação de risco de ambas as séries se baseiam na qualidade de crédito da Petrobras Distribuidora, subsidiária integral da Petrobras, e fonte pagadora dos créditos que lastreiam esta emissão; na atipicidade do contrato de locação; no risco de construção, mitigado pela reserva de caixa e pelo seguro de performance; na flexibilidade da estrutura para acomodar atrasos na entrega do imóvel; e no casamento de índices de correção monetária. O lastro de ambas as séries é composto por recebíveis relacionados à locação da sede da BR Distribuidora no Rio de Janeiro, que ainda está em obras e tem previsão de entrega em setembro de 2013. As obras apresentam um atraso de quatro meses em relação ao previsto anteriormente. A locatária só poderia rescindir o contrato sem pagamento de multa indenizatória se houver atraso, em função de força maior, superior a um ano. A agência informa que além dos recursos necessários para terminar a obra, cobrir qualquer custo excedente ou pagar juros dos CRI na ocorrência de atraso, os investidores da 69ª série contam com seguro de performance, além de reserva de caixa, a qual também vale para os investidores da 93ª série, que equivale a 12 meses de cobertura de juros para cada série. Com o início do fluxo locatício ocorrendo após a data esperada, em função de atraso na construção, os pagamentos de juros dos CRI da 69ª série estão sendo feitos com a reserva de caixa. A correção monetária é realizada pelo INCC. A mesma flexibilidade existe para a 93ª série. Com a entrega, tanto o aluguel quanto o CRI serão corrigidos em bases anuais pelo IPCA. Portanto, entregue a construção, os CRI serão espelho fiel do contrato de locação, informa a Fitch.

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