Este artigo foi produzido por Leisa Souza, Head para América Latina, e Marina Barki, Gerente de Relações Institucionais da Climate Bonds Initiative, parceira da Uqbar

A Cédula de Produto Rural Verde (CPR Verde), instituída pelo Decreto no 10.828, de 1º de outubro de 2021, é o mais novo título do agronegócio. O instrumento é inovador, pois cria um mecanismo que remunera o produtor rural pela preservação e pela recuperação de florestas nativas. Apesar da CPR convencional, assim como outros títulos do agronegócio, poder ser rotulada ou certificada como verde (seguindo padrões como os da Climate Bonds Initiative), a recém-criada CPR Verde representa um avanço para o financiamento de uma agricultura sustentável, pois também sinaliza a investidores as atividades passíveis de investimento, vinculadas a ativos florestais.

A Virgo emitirá duas séries de CRAs que, juntas, somarão o valor de R$ 1,00 bilhão. A operação seguirá um padrão adotado pelo mercado já há algum tempo: lastro em debêntures emitidas por grande empresa do agronegócio. Desta vez, quem captará os recursos será a JBS, que já se utilizou desse modelo de operação em outras oportunidades.

Nos últimos anos, muito tem se falado sobre a relação do mercado de CRIs com os FIIs de renda fixa, com estes últimos figurando como grandes investidores deste tipo de papel. No entanto, a relação entre os mercados de FIIs e de CRIs não se resume a esse cenário, sendo perfeitamente possível que tais fundos entrem em operações de securitização como cedentes.

A Uqbar publicou, recentemente, um artigo a respeito da atuação de agentes fiduciários de CRAs nas emissões de 2021, trazendo para tal análise os Rankings Uqbar relacionados a este tipo de prestador de serviço. Agora, é chegada a hora de realizar uma análise semelhante, mas tendo como o foco a atuação das próprias securitizadoras, figura central de uma operação de CRAs.

O ano de 2021 ainda não acabou, mas já desponta como recordista em registros de novos FIDCs na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Antes mesmo de dezembro, já há 396 fundos registrados na autarquia, superando os registros do ano passado em 13%. Na comparação com o ano anterior à pandemia, a alta é de 21%.

Traçar um olhar individual sobre os fundos imobiliários, e não apenas sobre os indicadores consolidados, é algo que a Uqbar acredita e faz, com recorrência, em suas análises sobre o mercado secundário de cotas de FIIs. Não à toa, há algum tempo a Uqbar vem atualizando seus assinantessobre a lista dos dez FIIs mais líquidos com cotas listadas para negociação na B3, em 2021. Neste artigo, esse exercício será feito novamente.

Em uma operação de securitização via CRAs é necessário um razoável número de prestadores de serviço para que a estrutura idealizada funcione de maneira eficiente. Alguns prestadores de serviço podem ou não ser contratados, enquanto a presença de outros se faz necessária.

Um desses prestadores de serviço que é indispensável em uma operação de CRAs é o agente fiduciário. Resumidamente, o agente fiduciário é o responsável por defender os direitos e os interesses dos investidores dos CRAs. Mas você sabe quais são as empresas que se destacam neste nicho de atuação? Confira neste artigo.

A Uqbar publicou, recentemente, um artigo trazendo uma análise a respeito do montante consolidado emitido em cotas de FIDCs em 2021 até o mês de agosto, atentando para o elevado patamar que o mercado primário se encontra. Porém, ao se observar o nível de desenvolvimento do mercado de FIDCs, é interessante olhar outro indicador: a captação líquida.

A Uqbar analisou, recentemente, o nível de atividade do mercado primário de CRAs em 2021 (leia o artigo aqui). Porém, além de analisar o montante emitido consolidado desses títulos, é interessante observar quais as principais características que estão por trás dessa cifra. Neste artigo, a proposta é segmentar o montante emitido consolidado de acordo com o tipo de indexador utilizado na remuneração dos investidores dos CRAs.

O mercado de CRAs encontra-se em um ritmo muito aquecido em termos de emissões. Tem-se como exemplo o último mês de setembro, em que foram emitidos R$ 2,13 bilhões no mercado primário.