A Fitch atribuiu a classificação de risco ‘A+(exp)sf(bra)’ à proposta de emissão da 77ª série da 4ª emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) da Gaia Securitizadora. Esta série será lastreada pelos recebíveis decorrentes de um contrato de locação não residencial firmado entre a SPE Jalles Machado Empreendimentos Imobiliários (SPE) e a Jalles Machado (Jalles). A SPE é a proprietária do imóvel, denominado Fazenda Lavrinha São Sebastião, localizado em Goiás, mas os direitos de utilização foram transferidos à Jalles. A SPE cedeu à securitizadora os recebíveis, por meio de uma CCI que representa 41,7% do fluxo de pagamentos do contrato de locação. A série de CRI a ser emitida totaliza R$ 30,0 milhões e tem como data de vencimento final 18 de fevereiro de 2022. A rentabilidade alvo dos títulos será equivalente à taxa DI acrescida de um spread de 3,0% ao ano. Existe um descasamento entre os indexadores que corrigem a CCI e os CRI, sendo o primeiro o IGP-M e o segundo a taxa DI. Segundo a agência, este risco é mitigado pela existência de sobrecolaterização da CCI em relação aos CRI e ainda pela obrigação da Jalles de compensar qualquer discrepância de pagamento oriunda do descasamento. A agência ainda considera em seu press release que devido ao fato da Jalles ser a garantidora de todos os pagamentos relativos ao contrato de aluguel, bem como todas as suas penalidades e até uma multa rescisória em caso de término antecipado do contrato, o risco da emissão de CRI está diretamente vinculado ao risco de crédito da Jalles Machado. A Jalles Machado é uma empresa brasileira de grande porte do segmento da agroindústria sucroenergética, localizando-se no Vale de São Patrício, no município de Goianésia, Estado de Goiás.