As principais categorias de ativo-lastro de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) com maior nível relativo de Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) apresentaram melhora de desempenho no mês de junho frente a maio de 2010, com exceção para a categoria Recebíveis do Agronegócio, que apresentou um aumento no nível de PDD Normalizado, ou PDDn.

A Uqbar dá continuidade hoje à sua publicação mensal da classificação dos grupos consolidados de FIDC por ativo-lastro, usando como critério os mesmos índices construídos para classificar os FIDC individualmente, quais sejam, o PDDn, e a Variação de PDD Normalizada, ou ?PDDn (ver definição dos índices no artigo de 20/08/09 Classificação de Carteiras de FIDC por Índices de Desempenho).

O montante consolidado de Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) do setor de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) continua a avançar em termos absolutos e proporcionalmente aos montantes consolidados de créditos vencidos e não pagos (Atrasos) e de Patrimônio Líquido (PL). Este crescimento vem acontecendo desde o começo de 2009. Por outro lado, o montante consolidado de Atrasos, que também vinha registrando uma trajetória de ascensão proporcional em relação ao de PL durante o mesmo período, sinaliza um movimento de estabilização desde março de 2010. Já o montante de PL registra crescimento negativo nos últimos 18 meses.

No final de junho deste ano, o montante consolidado de PDD atingiu R$ 1,90 bilhão, contra R$ 2,38 bilhões de Atrasos e R$ 33,89 bilhões de PL, ou, em termos percentuais, 79,8% e 5,6% de Atrasos e PL respectivamente. No final de fevereiro, o montante de PDD era de R$ 1,80 bilhão, contra R$ 2,37 bilhões de Atrasos e R$ 33,72 bilhões de PL, configurando-se percentuais de 76,0 e 5,3 respectivamente. Ao passo que, se voltarmos a dezembro de 2008, o nível de PDD era de R$ 582,2 milhões, contra R$ 1,53 bilhão de Atrasos e R$ 35,48 bilhões de PL, e os percentuais eram de 38,0 e 1,6 respectivamente.

Dando prosseguimento à série mensal que analisa o setor de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), a Uqbar publica a classificação dos FIDC de maior PDD Normalizado (PDDn) e de maior e menor Variação de PDD Normalizada (?PDDn) no mês de junho de 2010.

As classificações excluem fundos com nível de Patrimônio Líquido ou de Direitos Creditórios inferior a R$ 10,0 milhões, evitando-se assim efeitos distorcidos que podem ocorrer no período final de amortização de alguns fundos e comparações com fundos já em fase final de liquidação.

O retorno estimado médio linear dos rendimentos das cotas dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII) negociados no mercado secundário da BM&FBOVESPA cedeu para 8,8% no mês de junho, contra 9,1% no mês anterior.

O cálculo do retorno estimado dos rendimentos de um fundo leva em conta as distribuições mensais dos últimos doze meses e o preço médio da cota do fundo no mês presente, sendo que este último é calculado de forma ponderada por volume negociado. Para um valor constante de rendimentos, o retorno estimado varia de forma inversa ao preço da cota.

Os dezoito Fundos de Investimento Imobiliário (FII) cujas cotas foram negociadas no mercado secundário da BM&FBOVESPA nos últimos doze meses, até junho de 2010, apresentaram uma rentabilidade efetiva média linear de 22,3% no período. Esta rentabilidade, medida em termos anuais, vem caindo ao longo do primeiro semestre. No final de março ela tinha atingido 34,4%, cedendo para 29,3% no fim de abril e 26,0% no término de maio. Este movimento de queda na taxa anual se deve ao fato do início de 2009 ter sido mais rentável que o início de 2010.Utilizando a nova ferramenta do Orbis de elaboração de consultas, o usuário pode construir o ranking de rentabilidade efetiva nos últimos doze meses no setor de FII negociáveis no mercado secundário (ver instruções abaixo). O cálculo da rentabilidade efetiva das cotas destes fundos leva em conta tanto os rendimentos distribuídos como a variação de preço da cota.  Assim, o ranking é um retrato completo e comparativo da rentabilidade dos FII.Apenas o FII Panamby apresentou rentabilidade anual acima de 50,0%, com 77,3%, bem melhores que os 51,1% alcançados no fim de maio. O FII ABC Plaza Shopping caiu para a segunda posição, agora com uma rentabilidade de 45,4%, abaixo de suas taxas anuais obtidas no final de maio, de 55,1%, e no final de abril, de 60,2%. Em terceiro lugar está o FII Continental Square Faria Lima, com 39,8%.É importante qualificar a rentabilidade atingida pelos três fundos que estão posicionados nas três primeiras posições. Os dois primeiros fundos apresentam uns dos menores níveis de montante médio mensal negociado nos últimos doze meses. Em termos de número de negócios, o quadro melhora muito pouco, conforme pode-se observar na tabela da seção de “Consultas” do Orbis. Ao passo que o FII Continental Square Faria Lima, terceiro colocado, apresenta um nível de montante negociado relativamente mais alto.Para construir o ranking, basta ir na aba “Dados”, clicar com o botão direito do mouse no tópico Consultas, e selecionar “Download Consultas”. Clicar em FII - Títulos - Rentabilidade - TIR para fazer o download desta consulta. Salve-a com seu nome preferido e defina os parâmetros para fazê-la rodar ao seu modo. Para visualizar exatamente a classificação referida nesta Curta, defina o período de  06/2009 até 06/2010. Clique na aba rentabilidade para ordenar a classificação dos fundos.

O Crédito Corporativo Brasil Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (CCB FIDC), um dos cinco maiores FIDC de todo o setor, solicitou à CVM extensão de prazo, por mais noventa dias, para cumprimento da exigência de aquisição de direitos creditórios em montante superior a 50% do seu patrimônio líquido.

Conforme a Instrução CVM 356, artigo 40, alterada na forma da Instrução CVM 393, um FIDC tem noventa dias a partir do início de suas atividades para cumprimento desta exigência, prorrogáveis por mais noventa dias, mediante requerimento junto à CVM apresentando os motivos que justifiquem tal prorrogação.

O nível de liquidez apresentado nos últimos meses no mercado secundário de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) negociados na BM&FBOVESPA vem se consolidando em patamares historicamente mais elevados. Em junho de 2010 foram R$ 18,5 milhões em cotas de FII que trocaram de mãos de investidores, em cima de 1.535 negócios, contra R$ 18,6 milhões no mês anterior, em cima de 1.545 negócios.

Desde março de 2010, o nível de montante negociado e de número de negócios de cotas de FII no secundário da BM&FBOVESPA tem girado em torno de R$ 18,5 milhões e 1.700 respectivamente. Estas cifras praticamente dobraram de nível comparadas com as dos meses imediatamente anteriores à março. Não fazem parte destes números as negociações de cotas do FII Votorantim Securities, um fundo dedicado em investimentos em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), registradas na Cetip.

O mercado secundário de cotas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC) continua apresentando níveis de liquidez em 2010 bem inferiores àqueles registrados durante o ano de 2009. Em junho deste ano, foram R$ 95,0 milhões em negociações registradas na CETIP e na BM&FBOVESPA, contra R$ 118,1 milhões no mesmo mês em 2009. Porém, do montante total de junho de 2010, R$ 68,7 milhões se referem a negociações em um intervalo de até 180 dias após a data de emissão da respectiva cota. Ou seja, os negócios que resultaram neste montante provavelmente estão mais vinculados ao mercado primário do que efetivamente ao secundário.

A média mensal de montante de negociações no primeiro semestre de 2010, registrado na CETIP e na BM&FBOVESPA, ficou em R$ 63,5 milhões, contra uma média de R$ 118,0 milhões no mesmo período em 2009 e de R$ 153,3 milhões ao longo de todo ano de 2009.

Com uma rentabilidade efetiva acumulada neste ano, até junho, de 19,2%, o Fundo de Investimento Imobiliário (FII) Nossa Senhora de Lourdes (NSL) lidera o ranking de rentabilidade efetiva em 2010 dos FII negociados no mercado secundário na BM&FBOVESPA. O FII NSL vem se posicionando entre os dois fundos mais rentáveis desde o começo do ano, quando obteve uma rentabilidade efetiva de 9,9% somente durante o mês de janeiro. No final de abril a rentabilidade acumulada estava em 15,7%, e no final de maio em 17,6%. Em 2009, o FII NSL ficou em décimo-segundo lugar com uma rentabilidade efetiva acumulada naquele ano de 34,7%.

A Uqbar publica hoje o ranking de rentabilidade efetiva em 2010 dos FII negociados no mercado secundário na BM&FBOVESPA. A rentabilidade efetiva é equivalente à Taxa Interna de Retorno (TIR) do fluxo de caixa que considera os rendimentos distribuídos pelos fundos até agora durante o ano de 2010 e os preços médios, ponderados por montante negociado, das negociações das cotas nos meses de dezembro de 2009 e de junho deste ano.

As três categorias de ativos-lastro de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) com maior nível relativo de Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) apresentaram melhora de desempenho no mês de maio de 2010. Títulos Mobiliários, Crédito Pessoa Jurídica e Recebíveis do Agronegócio foram as classes de FIDC que, por motivos distintos, tiveram decrescimento nos seus níveis de PDD Normalizado, ou PDDn.

A Uqbar dá continuidade hoje a sua publicação mensal da classificação dos grupos consolidados de FIDC por ativo-lastro, usando como critério os mesmos índices construídos para classificar os FIDC individualmente, quais sejam, o PDDn, e a Variação de PDD Normalizada, ou ?PDDn (ver definição dos índices no artigo de 20/08/09 Classificação de Carteiras de FIDC por Índices de Desempenho).