Em outubro de 2008, a partir do advento da Instrução nº 472 da Comissão de Valores Mobiliários (ICVM 472), o setor de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) foi reformulado, tendo iniciado, assim, um período de grande transformação própria. Tal transformação se traduziu, a partir de 2010, em altas taxas de crescimento de todas as variáveis relevantes deste mercado. Uma característica marcante da ICVM 472 foi o alargamento do escopo de ativos adquiríveis por este veículo como investimentos em empreendimentos imobiliários.

Passou-se, então, a ser possível que um FII montasse uma carteira de ativos formados preponderantemente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), Letras de Crédito Imobiliário (LCI), cotas de outros FII, Certificados de Potencial Adicional de Construção e vários outros tipos de valores mobiliários, além de outros ativos, inclusos os historicamente tradicionais direitos reais sobre bens imóveis. Assim foi que, no primeiro trimestre de 2010, ocorreram as duas primeiras emissões relevantes de cotas de FII dedicados a investimentos em CRI, a do FII Excellence, atual BTG Pactual Fundo de CRI, fundo cujas cotas são negociadas na BM&FBOVESPA, e a do FII Votorantim Securities I, o maior fundo de investimentos em CRI antes de ser resgatado e do surgimento dos FII Votorantim Securities II e III. Estes três últimos fundos não têm suas cotas negociadas na BM&FBOVESPA.

Ontem, 59 cotas de Fundos de Investimento Imobiliário foram negociadas na BM&FBOVESPA. Foram 1.850 negócios que totalizaram R$ 11,0 milhões. O fundo com maior montante negociado foi o FII Kinea Renda Imobiliária (KNRI11) com R$ 2,4 milhões. Já o fundo com maior número de negócios foi o FII Maxi Renda (MXRF11) com 432 negócios.

AG de cotistas do FII Comercial Progressivo II (CNPJ:08.098.114/0001-28) realizada em 27/08/2012

Ordem do dia - Deliberar sobre a renúncia da Administradora (Brazilian Mortgages Companhia Hipotecária) e a eleição da BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM para substituí-la e demais alterações decorrentes da mudança de administrador.

AG de cotistas do FIDC Indústria Exodus Institucional (CNPJ: 14.051.028/0001-62) realizada em 31/08/2012

Ordem do dia - deliberar sobre as seguintes alterações: (I) da razão de garantia das cotas sênior e das cotas subordinada mezanino; e (II) da concentração máxima individual em cedentes e devedores, quando da aquisição de direitos de crédito pelo fundo.

Como pode ser acompanhado na série mensal de artigos no Orbis relacionada ao mercado primário de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), o montante emitido de CRI em 2012 até o final de agosto está em um nível substancialmente abaixo daquele registrado no mesmo período em 2011. Em 2012, até o final do mês passado, foram emitidos R$ 4,09 bilhões, o equivalente a uma redução de 44,3% do montante emitido nos primeiros oito meses de 2011, que tinha sido de R$ 7,36 bilhões.

Na direção contrária está o mercado secundário desses títulos. Quando se soma o montante de negociações registrado na CETIP com o negociado na BM&FBOVESPA, até agosto deste ano, chega-se a cifra de R$ 9,98 bilhões, um aumento significativo de 109,1% em relação ao mesmo período do ano de 2011, quando este mesmo montante estava em R$ 4,77 bilhões. Quando se analisa o número de negócios também se observa um aumento de 27,3%. Em 2012 até agosto foram 2.818 negócios e no mesmo período de 2011 tinham sido 2.213 negócios.

Na semana de 17 a 21 de setembro foram registrados 22 negócios de cotas de FIDC na Cetip, referentes a um montante consolidado de R$ 5,6 milhões. Não houve registro de qualquer negócio na BM&FBOVESPA. A cota sênior 1 do FIDC Credipar Mais apresentou o maior montante negociado (R$ 3,6 milhões) e o maior número de negócios (dez).

Na última sexta-feira, 56 cotas de Fundos de Investimento Imobiliário foram negociadas na BM&FBOVESPA. Foram 1.660 negócios que totalizaram R$ 14,4 milhões. O fundo com maior montante negociado foi o FII Maxi Renda (MXRF11) com R$ 2,1 milhões. Já o fundo com maior número de negócios foi o FII XP Gaia Lote I (XPGA11) com 267 negócios.

S&P atribui classificação a cotas de FIDC de recebíveis educacionais

A S&P comunicou hoje a atribuição de classificação de risco preliminar ‘brA+p (sf) NRi’ à 5ª série de cotas mezanino  e classificação de risco final ‘brA+p (sf) NRi’ à 4ª série de cotas mezanino, ambas distribuídas pelo FIDC Crédito Universitário. O montante referente a classificação preliminar é de até R$ 4,5 milhões.

Dando continuidade à série mensal que analisa o setor de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), a Uqbar publica a classificação das categorias FIDC de maior Atraso Normalizado (Atrason) e de maior Variação de Atraso Normalizado (?Atrason) no mês de agosto de 2012. Os FIDC Não-Padronizados não foram incluídos nessa análise.

O primeiro destes índices é a razão entre o valor da soma dos créditos inadimplentes (Atrasos) de todos os fundos em uma determinada categoria e o valor da soma dos direitos creditórios (DC) deste mesmo conjunto de fundos. É um índice de característica instantânea, como uma conta de balanço patrimonial, onde a função do denominador (DC) é a de normalizar o valor de Atrasos para tornar comparáveis os índices entre diferentes categorias de ativo-lastro. Este índice é chamado de Atraso Normalizado, ou Atrason.

Foi registrada hoje na CVM a oferta pública do FII Agências Caixa no montante de R$ 300,0 milhões. O coordenador líder da oferta é a Caixa Econômica Federal e o administrador do fundo é a Rio Bravo Investimentos DTVM de acordo com o Prospecto Preliminar da oferta.