Lançamento exclusivo! Anuário Uqbar: Certificados de Recebíveis do Agronegócio – Edição 2018

Depois da publicação dos Anuários de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), Fundos de Investimento Imobiliário (FII) e Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), a Uqbar lança hoje o último dos volumes de 2018: o dedicado aos Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) exclusivo para os assinantes TLON.

Expandindo-se no último biênio na base de mais de R$ 12,00 bilhões por ano, o mercado de CRA entrou decididamente no radar de captadores de recursos associados ao agronegócio, pertencentes a variados segmentos de negócios.

Fusão entre Suzano e Fibria pode impactar CRA

A aprovação da fusão entre a Suzano Papel e Celulose e a Fibria, as duas maiores empresas de celulose do país, que, por sua vez, criará a maior empresa do setor do agronegócio, poderá impactar as onze operações de CRA cujos lastros são devidos por uma dessas duas empresas.

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Maioria dos CRA emitidos em 2017 tem prazo inferior a cinco anos

Em artigos publicados anteriormente, buscou-se analisar as emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) ocorridas durante o ano de 2017 sob a ótica da composição pelo tipo de segmento do agronegócio abrangido pelas operações e sob o prisma do grau de concentração do risco de crédito e do tipo de devedor do lastro dos títulos. Neste artigo se analisa tanto a composição das emissões de CRA de 2017 pela faixa de prazo de vencimento dos títulos, como pelo indexador adotado para o cálculo da remuneração dos títulos.

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CRA da Gaia Agro é classificado com ‘AA-’

A S&P atribuiu ontem, dia 13/03/2018, a classificação de risco ‘AA-’ à primeira série da 25ª emissão de CRA da Gaia Agro Securitizadora, em montante de R$ 80,0 milhões. Este CRA é de classe sênior e sua remuneração equivale a 105,0% da Taxa DI. O lastro envolvido consiste em direitos creditórios originados pela empresa CCAB Agro e ligados às operações de venda de produtos a prazo para produtores rurais. O CRA sênior conta com subordinação de 30,0% e uma apólice de seguro fornecida pela empresa Sompo Canopius, que, segundo a agência, “atua como managing agent do sindicato 4444 do Lloyd’s of London”.

Vórtx assume a ponta dos Rankings Uqbar de Agentes Fiduciários de CRA

Após um ano de 2017 com aumento de quase 30,0% do número de operações de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) realizadas e de redução de aproximadamente 5,0% do montante emitido, o mercado de agente fiduciário de operações de CRA também sofreu mudanças quando comparado com o cenário percebido em anos anteriores. A Vórtx, empresa que estreou no mercado em 2016, expandiu consideravelmente sua atuação no segmento de CRA e encerrou o último ano na liderança do Ranking Uqbar, tanto por número de operações quanto por montante emitido.

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Risco de crédito da maior parte dos CRA de 2017 é concentrado

O alto volume de emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) nos últimos anos tem se fundamentado no crescimento das operações com risco de crédito concentrado. E em 2017 não foi diferente, com este tipo de operação representando 89,8% dos R$ 13,35 bilhões emitidos no ano. Por outro lado, o volume de operações com lastro pulverizado também vem se expandindo de forma relevante, mesmo que ainda em menor escala, inclusive apontando aumento de participação frente ao montante total emitido na comparação com 2016.

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Operações nos segmentos Sucroenergético e de Insumos Agrícolas dominam mercado de CRA

Encerrado o ano de 2017, observa-se que o número de operações realizadas no mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) atingiu seu maior nível anual histórico. Ao todo, foram 56 operações realizadas, 27,3% a mais que em 2016, que somaram R$ 13,35 bilhões. O aumento do número de operações acompanhou a elevação que também ocorreu no número de segmentos abrangidos. Ao longo do ano, um total de nove segmentos diferentes tiveram operações realizadas, contra oito segmentos no ano anterior. Os segmentos de principal destaque foram Sucroenergético e Insumos Agrícolas, associados a quase 30 operações realizadas, compreendendo mais da metade do montante emitido.

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S&P atribui ‘A-’ a CRA da Octante

A S&P atribuiu ontem, dia 07/02/2018, a classificação de risco final ‘A-’ à primeira série da 17ª emissão de CRA da Octante. De acordo com o relatório divulgado, o montante emitido foi de R$ 44,8 milhões, enquanto que a remuneração ficou estabelecida em Taxa DI mais 1,5% ao ano. Como já abordado na curta referente à classificação preliminar, publicada no dia 19/12/2017, o CRA possui como lastro uma carteira de CDCA, devidos por revendedores de produtos da empresa Agrichem do Brasil, além de duplicatas cedidas por esses revendedores e devidas por produtores rurais. Vale lembrar que na operação há subordinação de 40,0% e apólice de seguro fornecida pela Sompo Canopius.

CRA da Vert é classificado como ‘AAA’

No dia 09/01/2018 a S&P atribuiu classificação preliminar ‘AAA’ às 1ª e 2ª séries da 15ª emissão de CRA da Vert Companhia Securitizadora, em montante global de R$ 500,0 milhões. As séries terão como lastro debêntures que têm a São Martinho como devedora. Ainda não há uma definição com relação à remuneração, mas, de acordo com relatório divulgado pela agência, a 1ª série terá como teto 99,0% da Taxa DI, enquanto que a 2ª série terá IPCA mais uma sobretaxa que corresponda a somatório entre (i) a taxa interna de retorno da Nota do Tesouro Nacional - Série B (NTN-B), com vencimento em 2024, e (ii) 0,1%”. 

Resgate antecipado é aprovado em diversas séries de CRA da EcoSec

Veja abaixo o resumo de decisões tomadas no âmbito de assembleias de CRA divulgadas na CVM entre 07 de agosto e 29 de dezembro de 2017.

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