A Fitch rebaixou de
‘A+sf(bra)’ para ‘Asf(bra)’ quatro séries de CRI da Gaia Securitizadora, que contam com aval
da Brookfield Incorporações. Ao mesmo tempo, a agência colocou
em Observação Negativa as classificações de risco de duas séries
da mesma securitizadora, também vinculadas à Brookfield. As
operações rebaixadas foram as 11ª, 19ª e 20ª séries da 5ª emissão
e a 16ª série da 4ª emissão. Também pertencem à 4ª emissão as
duas séries (9ª e 17ª) postas em observação negativa. Estas
ações se seguem ao rebaixamento, em 2 de julho, da classificação
de risco da Brookfield, de ‘A+(bra)’ para ‘A (bra)’, avalista
das séries supracitadas. A agência identifica o enfraquecimento
do resultado operacional da Brookfield acima de suas projeções
iniciais e não espera que, a médio prazo, os indicadores de
crédito retornem a patamares compatíveis com a classificação de
risco anterior. Como as classificações de risco das séries
rebaixadas se baseiam na capacidade de pagamento da Brookfield,
qualquer alteração na classificação de risco de crédito da
companhia as impacta automaticamente. Já as séries postas em
Observação Negativa apesar de dependerem principalmente da
capacidade de pagamento da Brookfield, ainda contam com ativos
adicionais na forma de carteiras de crédito e reserva de caixa.
11:47, 08 de Julho de 2013 Curtas
Quatro CRI com aval da Brookfield são rebaixados
04:06, 08 de Julho de 2013 Artigos
Principais ações das agências no mercado de CRI no primeiro semestre
A Uqbar monitora as ações de classificação de risco por
parte das agências no mercado de Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI).
Abaixo segue um balanço quantitativo e um resumo descritivo das principais mudanças
de classificação de risco de CRI que ocorreram durante o primeiro semestre de
2013. São abordados também os fatores principais que levaram as agências a
tomarem suas decisões de elevação e de rebaixamento.
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13:03, 04 de Julho de 2013 Curtas
CRI de debêntures muda de securitizadora
Uma operação de Certificados de
Recebíveis Imobiliários (CRI) lastreada por Cédula de
Crédito Imobiliário (CCI) representativas de debêntures
emitidas pela Breithaupt Construções S.A. (Breithaupt) mudou de securitizadora responsável pela emissão
dos títulos. Sendo assim, caso emitida, essa será a 32ª
série da 1ª emissão de CRI da Habitasec. Anteriormente,
estava previsto para esses CRI serem emitidos como 57ª série
da 4ª emissão da Gaia. Devido a mudança de emissor, a
Liberum atribuiu nova classificação de risco preliminar
(28/06). No entanto, a nova classificação atribuída foi a
mesma obtida anteriormente, ‘AA-(fe)’, uma vez que segundo
comunicado da agência de classificação de risco, a estrutura
da operação permaneceu inalterada. A Uqbar aguarda mais
informações sobre a operação para entender as razões para a
mudança.
07:38, 02 de Julho de 2013 Artigos
Montante de secundário de CRI permanece menor que em 2012
O mercado secundário de Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) encerrou junho de 2013 apresentando um montante negociado mensal
de R$ 648,7 milhões, abaixo dos R$ 741,9 milhões que haviam sido registrados em
maio, representando assim uma queda de 12,6%. Seguindo o movimento de queda do
montante negociado, as 163 negociações registradas em junho de 2013 ficaram 15,5%
abaixo das 193 realizadas em maio último.
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10:42, 27 de Junho de 2013 Curtas
Oferta de quase R$ 60,0 mihões em CRI entra em análise na CVM
Entrou em análise na CVM a oferta pública das
315ª e 316ª séries de CRI da Brazilian Securities. A operação tem
estrutura sênior-subordinada e possui como lastro 274 contratos
imobiliários firmados entre diversos cedentes e diversos
devedores. Serão ofertados 175 CRI sênior e 19 CRI subordinados
que, em conjunto, perfazem o montante de R$ 58,5 milhões. Os CRI
sênior terão rentabilidade atrelada ao IGP-M com juros de 6,0%
a.a., enquanto os CRI subordinados terão remuneração também
indexada ao IGP-M, porém, segundo o prospecto, com juros de 70,1%
a.a..
11:53, 26 de Junho de 2013 Curtas
CRI do Shopping Cidade Norte tem classificação de risco atribuída
A Fitch atribuiu a
classificação de risco ‘Asf(bra)’ à 96ª série da primeira
emissão de CRI da RB Capital Securitizadora S.A., em montante
de R$ 7,4 milhões. A operação será lastreada por um contrato
de financiamento imobiliário concedido pela Domus Companhia
Hipotecária à Cidade Norte Participações, detentora de 100% do
Shopping Cidade Norte. A emissão é garantida pela cessão
fiduciária de 100% dos aluguéis e pela alienação fiduciária do
Shopping Cidade Norte, localizado em São José do Rio Preto. A
remuneração do CRI é equivalente a 6,0% ao ano. Segundo a
Fitch, um dos fatores positivos é a baixa alavancagem da
operação, com índice LTV de 24,6%. A classificação de risco
considerou, entre outros, o curto histórico operacional do
Shopping Cidade Norte e a recente inserção do empreendedor no
setor de shopping centers. A agência aponta que o curto
histórico operacional aumenta o risco de oscilações na receita
operacional líquida do empreendimento, em função das
alterações que podem vir a ocorrer no mix de locatários até
que o shopping center atinja maturação. Estas oscilações
afetariam o fluxo de aluguéis cedido em garantia do serviço de
dívida mensal dos CRI.
09:01, 18 de Junho de 2013 Curtas
1ª Série de CRI da BIAM Securitizadora é classificada
A
Liberum atribuiu a classificação de risco final “A-(fe)” para a
emissão da 1ª Série da 1ª Emissão de CRI da BIAM Securitizadora.
A operação é lastreada 261 contratos de promessa de compra e
venda de 325 lotes do empreendimento Além do Horizonte. A agência informa que a classificação de
risco está essencialmente fundamentada no bom reforço de crédito
proporcionado pelo sobrecolateral de 129,0% em relação ao valor
da emissão, e na alienação fiduciária de 6 imóveis localizados
nas cidades de Pacajus e Fortaleza, os quais, segundo avaliação
de empresa especializada, representam cobertura de 118,0% em
relação ao valor da emissão. Negativamente, a Liberum cita a
ausência de garantias reais para os contratos que lastreiam a
emissão, o descasamento de taxas (remuneração do CRI vinculada
ao IPCA enquanto o lastro é prefixado), e a fraca governança
corporativa da cedente e de seu grupo econômico.
12:55, 11 de Junho de 2013 Artigos
Apesar do menor montante, número de operações de CRI cresce em 2013
O mercado de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) encerrou
maio com um acumulado no ano de 51 operações registradas na CETIP, um aumento
em relação às 44 operações que haviam sido realizadas até o quinto mês do ano
passado. Por outro lado, o montante consolidado emitido até o fim de maio de
2013, de R$ 1,37 bilhão, está 42,2% abaixo do valor registrado nos cinco
primeiros meses de 2012, de R$ 2,36 bilhões.
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12:19, 07 de Junho de 2013 Artigos
Brazilian emite duas séries de CRI em maio e segue na liderança
Em maio seis securitizadoras imobiliárias emitiram, em
conjunto, R$ 214,1 milhões em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), tendo
cinco delas realizado uma operação cada e a Brazilian Securities realizado
duas. Essa última foi a securitizadora responsável pelo maior montante individual
emitido em CRI no último mês, correspondente a um total de R$ 54,0 milhões, referente
a duas operações de duas séries únicas (307ª e 308ª). A primeira tem
remuneração indexada à TR com juros remuneratórios de 9,5% enquanto a segunda
apresenta rentabilidade atrelada à Taxa DI acrescida de 1,0%.
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11:09, 06 de Junho de 2013 Curtas
CRI de shopping em São José do Rio Preto recebe classificação preliminar
A Fitch atribuiu a classificação de risco preliminar ‘A(exp)sf(bra)’ à
proposta da 96ª série da primeira emissão de CRI da RB Capital Securitizadora
S.A., em montante de R$ 7,4 milhões. A operação será lastreada por um contrato
de financiamento imobiliário concedido pela Domus Companhia Hipotecária à Cidade
Norte Participações, detentora de 100% do Shopping Cidade Norte. A emissão é
garantida pela cessão fiduciária de 100% dos aluguéis e pela alienação
fiduciária do Shopping Cidade Norte, localizado em São José do Rio Preto. A
remuneração do CRI é equivalente a 6,0% ao ano. A classificação de risco
considerou, entre outros, o curto histórico operacional do Shopping Cidade
Norte e a recente inserção do empreendedor no setor de shopping centers. A
agência aponta que o curto histórico operacional aumenta o risco de oscilações
na receita operacional líquida do empreendimento, em função das alterações que
podem vir a ocorrer no mix de locatários até que o shopping center atinja
maturação. Estas oscilações afetariam o fluxo de aluguéis cedido em garantia do
serviço de dívida mensal dos CRI.
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