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Preço da cota coloca FII Panamby na liderança do ranking de rentabilidade efetiva mensal

Repetindo as mesmas posições de liderança do ranking de variação mensal de preço de cota no mês de dezembro, publicado no dia 7 de janeiro, sai hoje o ranking de rentabilidade efetiva mensal, para o mesmo mês, no setor de Fundos de Investimento Imobiliário (FII).

Conforme descrito na Curta de 21/12/09, FII Hospital da Criança lidera ranking de rentabilidade efetiva mensal em novembro, que abriu esta série mensal, a rentabilidade efetiva é calculada usando-se a Taxa Interna de Retorno (TIR), levando-se em conta os rendimentos distribuídos pelos fundos no respectivo mês e a variação de preço de cota dos mesmos. Como a volatilidade mensal dos preços das cotas tem sido alta o suficiente para ser a causa determinante no cálculo da rentabilidade efetiva, ou TIR, os dois rankings acabam por produzir posições bem parecidas.

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Bradesco mantém liderança isolada no mercado de administração de FIDC

Tal qual acontece no mercado de custodiantes de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), o Bradesco mantém uma posição de destaque no mercado de administração de FIDC. Já há mais de quatro anos entre os administradores líderes no mercado, o banco, através de sua distribuidora BEM DTVM, assumiu a primeira posição isolada neste mercado* a partir do meio do segundo semestre de 2008. No final de novembro de 2009, a BEM DTVM administrava um conjunto de FIDC cujo patrimônio líquido consolidado atingiu o montante de R$ 7,95 bilhões.

O fenômeno dos fundos do abecedário, ocorrido a partir de outubro de 2008, alterou marcadamente a liderança tanto para o mercado de custodiantes como para o mercado de administração de FIDC. No primeiro caso, fez com que o Bradesco alcançasse o líder Itaú. No segundo caso, possibilitou uma arrancada da BEM DTVM para a liderança isolada. Conforme descrito no Informativo Trimestral nº 16 e na Curta de 02/10/09, Bradesco e Itaú disputam liderança no mercado de custódia, no auge da crise e da vulnerabilidade creditícia de alguns bancos médios em 2008, vários FIDC foram montados para absorver parte da carteira destes bancos, os quais foram socorridos pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC), e o Bradesco foi capaz de ganhar vários mandatos novos como custodiante e administrador.

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2009 mostra alta valorização de cotas de FII

Em 2009, o conjunto de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) negociáveis no mercado secundário da BM&FBOVESPA tiveram forte valorização de preço. Dos dezessete fundos cujas cotas foram negociadas tanto em dezembro de 2008, como em dezembro de 2009, de tal forma que o cálculo de valorização de preço foi possível, apenas um deles sofreu desvalorização de preço no período. Dos outros dezesseis, treze tiveram valorização de preço de cota acima de 20%, oito acima de 30%, quatro acima de 40% e um acima de 50%.

Esta leitura se depreende da tabela abaixo que nos mostra o ranking de variação de preço de cota de FII nos últimos doze meses, até dezembro de 2009, para os fundos negociáveis no mercado secundário. Este é o segundo ranking desta série mensal, iniciada mês passado e que faz parte da cobertura da Uqbar da rentabilidade no setor de fundos imobiliários.

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Apenas seis FII com valorização de preço de cota em dezembro

Seguimos hoje com a publicação abaixo do ranking de variação mensal de preço de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) em dezembro de 2009. Este é o segundo ranking desta série, iniciada mês passado e que faz parte de um conjunto de séries de rankings voltadas para cobrir de forma completa a análise das rentabilidades na indústria de fundos imobiliários negociados no mercado secundário. Para uma descrição dos parâmetros e critérios deste ranking, ver Curta de 11/12/2009, Uqbar inicia monitoramento de rentabilidade no setor de FII.

No mês de dezembro apenas seis FII tiveram valorização do preço de suas cotas, contra quatorze FII cujas cotas sofreram desvalorização. Esta tendência de queda de valor de cota no setor se iniciou em outubro passado, quando o mercado secundário de FII atingiu níveis bastante altos e passou a sofrer o impacto de novas ofertas públicas, as quais cresceram muito a partir de então.

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Mercado secundário de FII ainda sob o impacto das novas ofertas públicas

O volume negociado no mercado secundário de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) se estabilizou no mês de dezembro de 2009 depois de uma queda forte no mês anterior. Como explicado na Curta de 03/12/09, Mercado secundário de FII se ajusta às ofertas do primário, a partir do último trimestre do ano passado, a demanda do investidor de FII no mercado secundário passou a ser majoritariamente suprida pelo forte aumento de ofertas públicas primárias e secundárias.

É esperado que esta dinâmica continue no começo de 2010, já que, apenas em dezembro último, R$1,84 bilhão em novas ofertas de cotas de FII, futuramente negociáveis no mercado secundário na BM&FBOVESPA, foram registradas na CVM. Para se ter uma ideia, o volume de ofertas registradas na CVM em dezembro corresponde a 66,5% do total em todo o ano de 2009.

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Volume de secundário de FIDC retrai em dezembro

No último mês de 2009, o montante consolidado de negócios no mercado secundário de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) voltou a cair para um patamar historicamente baixo depois de uma ligeira recuperação em novembro. O montante total de R$107,1 milhões (31 negócios), registrados na Cetip e na BM&FBOVESPA, representa uma queda de 21,7% em relação ao volume transacionado no mês de novembro, de R$136,8 milhões (30 negócios).

Em relação à média mensal de 2009, de R$157,4 milhões (34 negócios), o volume em dezembro esteve 32,0% abaixo. Já em comparação com dezembro de 2008, quando R$212,6 milhões (29 negócios) foram negociados, o decréscimo foi de 49,6%.

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Segundo FII dedicado ao segmento de educação

No penúltimo dia do ano de 2009 a CVM concedeu registro a mais uma oferta pública de cotas de um Fundo de Investimento Imobiliário (FII), o Educacional FII. Serão até R$ 200,0 milhões em cotas, série única, de valor unitário de R$ 1.000,00 e aplicação mínima de R$ 30.000,00. Ao final do período de integralização, as cotas serão negociadas no mercado secundário de balcão organizado da BM&FBOVESPA.

Este é a segunda oferta de um FII dedicado exclusivamente em investimentos imobiliários no segmento de educação. Em novembro de 2009, o FII Anhanguera Educacional colocou R$ 38,1 milhões em cotas, arrecadando recursos para uma operação de Sale & Lease-back com um terreno na rodovia Regis Bittencourt pertencente à empresa Anhanguera Educacional.

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2009 fecha com volume alto de ofertas registradas na CVM

No último mês do ano houve um aumento substancial de ofertas públicas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) e Fundos de Investimento Imobiliário (FII) registradas pela CVM. Em linha com várias estimativas publicadas pelo mercado de aumento de crédito e de investimento em 2010, este fluxo crescente de ofertasreflete tanto o momento macroeconômico mais propício quanto o avanço setorial específico. Como exemplo destes últimos podemos citar o papel protagonista que o setor imobiliário adquiriu dentro da política econômica no país e a evolução do arcabouço jurídico-regulamentar dos FII.

Em dezembro de 2009 foram registrados na CVM, R$ 1,85 bilhão em ofertas, primárias e secundárias, de cotas de FII. São ofertas de cinco fundos sendo que a maior delas é a do FII Votorantim Securities de R$ 1,30 bilhão. Para se ter uma base comparativa com o fluxo de ofertas no resto do ano, nos primeiros onze meses de 2009, até novembro, o volume total de ofertas foi de R$ 1,03 bilhão.

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2009 fecha com volume alto de ofertas registradas na CVM

No último mês do ano houve um aumento substancial de ofertas públicas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) e Fundos de Investimento Imobiliário (FII) registradas pela CVM. Em linha com várias estimativas publicadas pelo mercado de aumento de crédito e de investimento em 2010, este fluxo crescente de ofertasreflete tanto o momento macroeconômico mais propício quanto o avanço setorial específico. Como exemplo destes últimos podemos citar o papel protagonista que o setor imobiliário adquiriu dentro da política econômica no país e a evolução do arcabouço jurídico-regulamentar dos FII.

Em dezembro de 2009 foram registrados na CVM, R$ 1,85 bilhão em ofertas, primárias e secundárias, de cotas de FII. São ofertas de cinco fundos sendo que a maior delas é a do FII Votorantim Securities de R$ 1,30 bilhão. Para se ter uma base comparativa com o fluxo de ofertas no resto do ano, nos primeiros onze meses de 2009, até novembro, o volume total de ofertas foi de R$ 1,03 bilhão.

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Uqbar publica ranking de rendimentos dos FII

Fechando o ciclo de publicações dos primeiros rankings de rentabilidade no setor de Fundos de Investimento Imobiliário (FII), a Uqbar produz hoje o ranking de rendimentos dos fundos negociados no mercado secundário. Esta nova série mensal que se inicia agora vai trazer o ranking dos FIIbaseado exclusivamente no retorno estimado das distribuições de rendimentos nos próximos doze meses.

A estimativa dos rendimentos de cada cota de FII é feita simplesmente projetando-se a distribuição dos rendimentos nos últimos doze meses (no caso, até novembro de 2009) para os próximos doze meses de forma idêntica. Assim, a metodologia usada calcula qual seria o retorno provindo exclusivamente destes rendimentos estimados para um investidor que adquirisse “hoje” a respectiva cota no mercado secundário. O preço usado de aquisição da cota é o preço médio, ponderado por montante negociado, de negociação no atual mês (novembro).

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