Mercado de CRA já conta com a atuação de sete escritórios de advocacia

No mês passado a Uqbar lançou, em seu portal TLON, a seção de rankings para o mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). Nesta seção são apresentados dados referentes à participação de diferentes prestadores de serviços neste segmento do mercado de securitização. Dentre os tipos de participantes, se encontra os escritórios de advocacia, referidos como Advogados. Refletindo o que se passa com o mercado de CRA, o conjunto de assessores jurídicos atuantes nas operações deste título tem se expandido a cada ano, se destacando em função da sua importância em um contexto de diversidade e de maior complexidade de operações sendo estruturadas no segmento. Desde a primeira operação de CRA, realizada em 2009, foram sete os escritórios de advocacia que já atuaram no setor, superando, inclusive, o número de cinco securitizadoras que realizaram emissões neste período.

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SLW e Planner dominam mercado de agentes fiduciários de CRA

Com o elevado volume de emissões nos dois primeiros quadrimestres de 2015, o consolidado de emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) desde 2009 -  ano em que ocorreu a primeira emissão deste título - alcançou a expressiva cifra de R$ 6,38 bilhões, distribuídos em 57 operações. Com o franco desenvolvimento deste mercado nos últimos anos, a atuação do agente fiduciário das operações de CRA tem ganho cada vez mais relevância. Este tipo de participante desempenha papel de grande importância no desenrolar da vida de um CRA. São estas instituições que têm a missão de zelar pela proteção dos direitos e interesses dos investidores, através do acompanhamento da administração da carteira de ativos securitizados e do monitoramento das atividades de outros terceiros atuantes na operação. Desde a primeira operação realizada neste mercado, ainda em 2009, cinco diferentes instituições já atuaram como agente fiduciário em emissões de CRA.

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Primeira operação de CRA da RB Capital terá lastro em debêntures do Burger King

No último dia 15 de setembro a agência Liberum Ratings confirmou as classificações de risco AA(fe) atribuídas às 1ª e 2ª séries da 1ª Emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) da RB Capital Companhia de Securitização. Trata-se da primeira operação desta securitizadora no mercado de CRA. Em 27 de maio, após reforma de seu estatuto social, a companhia havia passado a prever a emissão destes títulos de securitização do agronegócio. A operação em questão será lastreada em debêntures emitidas pela Burger King Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A. (BK Brasil). Esta será a quarta emissão do mercado de CRA lastreada em debêntures.

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Uqbar lança no TLON os Rankings para o mercado de CRA

A Uqbar lança hoje no TLON um conjunto completo de rankings vinculados ao mercado primário de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). De agora em diante os leitores cadastrados no TLON terão acesso aos rankings de emissões e emissores de CRA e de quatro prestadores de serviço para este mercado: Advogado, Agência de Classificação de Risco, Agente Fiduciário e Auditor. Os rankings disponíveis são os de base anual e estão organizados tanto pelo critério do montante emitido quanto pelo número de operações. Os assinantes do TLON poderão acessar com exclusividade o detalhamento de cada um dos rankings já citados, inclusive com a possibilidade de exportação de dados, além das páginas de Participantes, que reúnem histórico individual de todos os participantes deste mercado listados nos rankings, e de Estatísticas, abastecidas com dados consolidados.

CRA lastreado por crédito devido pela Fibria recebe classificação AAA

A S&P atribuiu a classificação de risco preliminar ‘brAAA (sf)’ à 73ª série da 1ª emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) da Eco Securitizadora (EcoSec). A emissão terá como lastro uma Nota de Crédito à Exportação cedida pelo Itaú-Unibanco S.A. e devida pela Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. O reforço de qualidade de crédito disponível aos CRA será proporcionado pelo aval fornecido pela Fibria S.A., controladora da devedora dos CRA, no âmbito da NCE, o qual garante o pagamento integral dos compromissos da Fibria-MS. Os juros remuneratórios dos CRA serão definidos em processo de bookbuilding, com um teto de 102,5% da Taxa DI, e o montante total da emissão será de até R$ 675,0 milhões. Os títulos terão pagamentos semestrais de juros, com a amortização de principal ocorrendo em uma única parcela seis anos após a emissão dos certificados. A integralização dos títulos se dará nos termos da ICVM 400 e tem prazo previsto de registro para outubro de 2015. A Fibria Celulose S.A. e suas empresas controladas têm como atividade preponderante o negócio florestal renovável, bem como a industrialização e o comércio de celulose de fibra curta.

Mercado de CRA segue rumo ao seu grande potencial

O mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), refletindo, em termos mais gerais, a importância do segmento na economia brasileira, e de forma específica, seu largo escopo de aplicabilidade como operação de financiamento, continua a se expandir, mesmo na atual conjuntura macroeconômica. Duas novas operações por vir, totalizando quase um bilhão de reais, foram anunciadas esta semana, com indicação de emissões em setembro e outubro. Direitos creditórios que comporão o lastro destas operações serão oriundos de, em um caso, contratos de exportação de proteína animal e, no outro, serviços de transporte de madeira.

72ª série da 1ª emissão de CRA da ECO recebe classificação de risco

A Standard & Poor’s (S&P) atribuiu classificação preliminar ‘brAA- (sf)’ à 72ª série da 1ª emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) da Eco Securitizadora. A série será lastreada por um Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA) devido pela JSL. O CDCA conta com a garantia da cessão fiduciária de recebíveis decorrentes de contrato de prestação de serviços de transporte de madeira. Contudo, a cessão fiduciária não implicou em alteração na classificação atribuída aos CRA, a qual é diretamente ligada à classificação corporativa da JSL. Assim, a nota da agência reflete a visão da mesma sobre a qualidade de crédito da devedora do CDCA. A nota atribuída reflete, ainda, a análise da S&P sobre os riscos de crédito, os riscos operacionais, os riscos de contraparte e os riscos legais. O montante total da emissão será de R$ 150,0 milhões e o vencimento será em dezembro de 2017. Os juros remuneratórios dos CRA serão definidos em processo de bookbuilding e terão um teto equivalente à Taxa DI acrescido de um spread de até 1,2% ao ano. Os CRA terão pagamentos semestrais de juros e de amortização de principal.

Uqbar divulga primeiro conjunto de atas de assembleias de CRA

Conta-se pouco mais de dez anos desde o advento dos Certificados de Recebíveis do Agronegócios (CRA) por meio da Lei n°11.076. Mas foi apenas em 2009 que ocorreu a primeira emissão deste título do agronegócio. Desde então, porém, o mercado de CRA tem experimentado um ritmo de crescimento bastante acelerado, tendo mais que quintuplicado o volume de emissões nos últimos três anos. Acompanhando tal expansão em termos numéricos subjaz uma crescente demanda por parte do mercado e pelos potenciais investidores destes títulos por um nível mais elevado de transparência. Não só como uma forma de aquilatar a integridade deste mercado, a transparência também adquire um caráter pedagógico na medida em que se torna possível monitorar mais profundamente o seu processo de desenvolvimento. Nesse sentido, o presente artigo marca o início da divulgação do acompanhamento, pela Uqbar, das atas de assembleias de titulares de CRA divulgadas no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), em atendimento ao disposto na regulamentação. Com efeito, oportunamente a Uqbar fixará uma frequência referente a publicação de artigos cobrindo o resumo do conteúdo das atas de assembleia de CRA, de forma similar ao que já ocorre em relação aos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), mirando o preenchimento de parte da lacuna informacional ainda existente no mercado de CRA. Adicionalmente, vale lembrar que a iniciativa se segue à notícia de que o portal TLON ganhará, já na semana que vem, site dedicado aos títulos de crédito do agronegócio, testemunho da crescente importância adquirida por estes títulos recentemente.

Seguem abaixo os resumos referentes às assembleias de CRA divulgadas em 2015 até julho.

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Títulos de crédito do agronegócio ganham site no portal TLON da Uqbar

Na próxima semana, a Uqbar lançará site dedicado aos títulos de crédito do agronegócio. Denominado CRA, em referência aos Certificados de Recebíveis do Agronegócio, o novo site será hospedado no TLON. No lançamento da próxima semana vai ao ar a seção Jornal, área que hospeda toda a parte de conteúdo analítico (artigos e curtas) produzido pela Uqbar e artigos exclusivos de especialistas atuantes neste mercado.

Seguro de CRA é acionado para cobrir devedores inadimplentes

A Octante Securitizadora, na qualidade de emissora de CRA das 21ª, 22ª e 23ª séries de sua 1ª emissão, publicou Fato Relevante para comunicar sobre o sucedido frente à inadimplência de alguns devedores que não haviam pago as obrigações decorrentes dos contratos de compra e venda de insumos que são lastro dos referidos títulos, informada em outro Fato Relevante publicado no último 18 de maio. Os CRA são lastreados em créditos do agronegócio oriundos de operações de compra e venda de fertilizantes, biofertilizantes e outros insumos agrícolas, realizados pela Peninsula International junto a produtores e empresas distribuidoras do setor do agronegócio, e foram objeto de artigo intitulado “Cedente atuante no mercado de CRA em recuperação judicial” publicado no TLON. Em decorrência do fato, a securitizadora informava à época estar tomando medidas de cobrança perante os devedores inadimplidos em conjunto com Luchesi Advogados, responsável pela cobrança judicial dos créditos do agronegócio inadimplidos. No presente Fato Relevante, a Octante, informando estar em conformidade com os procedimentos previstos na apólice de seguro denominada “Special Trade Credit Insurance Policy for Brazilian Domestic Financing Programme For Brazilian Domestic Buyers Linked To Approved Crops To Be Grown in Brazil Number 35001896-14”, emitida pela AIG Europe Limited, realizou tempestivamente o pedido de claim perante a AIG referente aos créditos do agronegócio inadimplidos. Segundo o documento, em 30 de junho de 2015 a AIG informou à Octante que promoverá o pagamento do montante apurado de perdas em razão dos créditos inadimplidos até o limite de cobertura da apólice de seguro. O pagamento do montante referido será realizado até 31 de julho de 2015 e, assim que tais valores forem disponibilizados na conta vinculada dos CRA, a Octante noticia que realizará os procedimentos de Amortização Extraordinária e/ou Resgate Antecipado dos CRA, conforme o caso, em conformidade com o disposto no Termo de Securitização. Por sua vez, a Fitch, agência classificadora de risco do CRA sênior (21ª série), comunicou que a inadimplência verificada não impacta a nota atribuída a série de CRA, permanecendo no nível ‘AAAsf(bra)’.

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