Em outubro de 2014, o mercado secundário de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) negociadas no âmbito da BM&FBOVESPA registrou montante negociado consolidado de R$ 412,5 milhões, referentes a 86.918 negócios. Observando-se a participação das cotas de maior liquidez no mercado, percebe-se um grau relativamente alto de concentração. Além disto, observando-se a evolução do nível de concentração, constata-se que houve um movimento no sentido de maior diversificação ao longo do primeiro semestre deste ano, seguido de um movimento reverso no sentido de maior concentração ao longo dos meses até agora do segundo semestre deste ano.

A minuta de proposta de instrução referente à Audiência Pública SDM Nº 07/14, que visa a alteração de aspectos das Instruções nº 472 (ICVM 472) e nº 400 (ICVM 400), além de mirar a divulgação de informações pelos Fundos de investimento Imobiliários, como apresentado em artigo anterior, também traz importantes mudanças no que diz respeito à governança destes fundos. Conforme a minuta, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) pretende aprimorar regras relacionadas à convocação, à participação e à tomada de decisões de cotistas em assembleias gerais, bem como à atuação de representantes de cotistas.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito das assembleias de FII divulgadas entre 27 e 31 de outubro de 2014.

Se encerra no próximo dia 3 de novembro o prazo para manifestação sobre a minuta proposta pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) com objetivo de alterar algumas normas concernentes aos Fundos de Investimento Imobiliários (FII). Publicada em 4 de agosto de 2014, a minuta busca alterar o regime de divulgação de informações e as regras de governança dos FII, alterando, ao mesmo tempo, as Instruções Nº 472 (ICVM 472) e Nº 400 (ICVM 400). Segundo a CVM, as reformas radicam na experiência da autarquia na supervisão da indústria, além de um processo de discussão interna e com participantes do mercado. Neste primeiro artigo vamos fazer uma revisão de alguns pontos de destaque da minuta que são relacionados aos aspectos informacionais dos FII.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito das assembleias de FII divulgadas entre 20 e 24 de outubro de 2014.

O mercado secundário de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) existente no âmbito da BM&FBOVESPA¹ encerrou o mês de setembro de 2014 registrando Capitalização de Mercado² (CM) consolidada de R$ 22,23 bilhões, 1,7% acima do valor apresentado em agosto para o mesmo grupo de fundos, equivalente a R$ 21,86 bilhões. Em termos de concentração, o valor de mercado do conjunto dos oito fundos imobiliários mais líquidos, aqueles cujo montante negociado individual no último mês superou a cifra de R$ 10,0 milhões, representou 40,8% da CM total. Em termos de concentração de liquidez, o montante negociado do conjunto destes desses FII correspondeu a 60,6% do montante negociado total do mercado em setembro último.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito das assembleias de FII divulgadas entre 13 e 17 de outubro de 2014.

Nos últimos doze meses, até setembro último, o Dividend Yield (DY) realizado¹ médio produzido pelos 71 Fundos de Investimento Imobiliário (FII) que tiveram suas cotas negociadas no período no âmbito da BM&FBovespa alcançou 9,3%, um retorno aproximadamente 3,6 pontos percentuais acima daquele, em termos brutos, de 5,7%, referente a um investimento em uma NTN-B de prazo de dez anos adquirida no final de setembro de 2013. Esta é a margem média, implicitamente demandada pelo mercado, para contemplar o risco específico associado a um investimento em uma cota de FII. A NTN-B de prazo de dez anos prova-se um título comparável às cotas de FII para fins de análise de rentabilidade, apesar destes últimos se tratarem a rigor de títulos de renda variável, por conta da similaridade tanto do perfil esperado de renda como do prazo de investimento esperado dos dois títulos.

Ao final de setembro de 2014 os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) registravam uma rentabilidade efetiva¹ média acumulada no ano de 4,7%, um pouco acima do nível que havia sido alcançado até o final de agosto, de 4,3%. A rentabilidade média resultou de desempenhos individuais que variaram entre +56,4% e –18,3%. Curiosamente, próximo, ou mesmo coincidente, tanto da maior quanto da menor rentabilidade individual se encontraram, de forma equitativa, um número desproporcionalmente grande de FII de shopping centers, um segmento que vem apresentando alta dispersão de rentabilidade no ano até agora.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito das assembleias de FII divulgadas entre 06 e 10 de outubro de 2014.